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周四展望:重点布局十大板块优质股

2014-07-09 19:34:41来源:责任编辑:admin

  农业上市公司中报前瞻:金宇集团及水产饲料类企业同比高增长,畜禽行业逐季好转

  类别:行业研究 机构:中国银河证券股份有限公司

  农业上市公司中报前瞻:畜禽养殖:猪价在Q2有所回升,生猪养殖企业中报亏损幅度较Q1有所收窄,我们预计牧原股份中报利润亏损8000万左右,其中Q2亏损2400万:正邦科技中报预计亏损1.3亿,其中Q2亏损5800万;雏鹰农牧中报亏损1.2亿,Q2亏损3600万;禽类养殖随着Q2行业整体的复苏,上司公司也恢复了盈利,其中圣农发展中报预增4400万左右,Q2盈利1.6亿;民和股份预计中报微亏,益生股份亏损幅度也将缩窄。饲料:猪饲料由于受到猪价低迷的影响,生猪存栏量大幅下滑,饲料销售也受到一定影响,我们预计大北农中报收入增30%左右,净利润负增长8%:水产饲料今年景气度较去年有所好转,上市公司将会有靓丽的中报,预计海大净利润增60%,通威将增50%左右。动保:金宇集团凭借口蹄疫疫苗渗透率提高,我们预计公司主业利润将增长150%左右:而以禽类疫苗为主的公司,由于受到禽类存栏大幅下滑的影响,公司中报业绩也将出现不同程度的下滑,但是环比Q1均有所好转,我们预计瑞普中报利润约下滑35%左右,大华农预计下滑25%左右。种业:由于登海先锋退货量较大,导致中报低于预期,我们预计登海中报利润增速在15%左右;隆平由于收购剩余的少数股东权益,利润增速预计在30%左右。

  动保行业:我们上周在上海举办了“国内外动保产业整合高端研讨会”。主要观点有:1、动保行业处于高速增长期。随着消费者对食品安全的重视,养殖规模化加速。养殖户防疫意识将逐步增强。企业对高品质动保产品的需求在快速增加。预计未来5-10年动保行业市场规模将维持15-20%的增速。2、动保行业面临升级和变革。a、市场需求主体发生变革,政府招标苗总体向市场苗过渡是大趋势。b、优质优价是大势所趋。c、品质提升需要高研发投入,需要工艺升级。这些都需要国内外产业进入整合。在整合中,国内企业,尤其是龙头企业应承担更多责任!3、市场苗进入爆发期。我们测算我国动物疫苗理论市场空间达240亿。根据规模化养殖企业防疫需求,我们测算重要动物疫苗市场空间如下:口蹄疫苗、猪蓝耳疫苗、猪瘟疫苗、猪圆环疫苗、禽流感疫苗、布鲁氏菌病疫苗、仔猪腹泻疫苗、伪狂犬疫苗。4、重点上市公司:在动保行业变革,尤其市场苗面临高增长的背景上,我们认为从下半年开始,资本市场中的动保板块将迎来持续性投资机会。或受益于业绩持续高增长,或受益于业绩的触底反转,或受益于外延性扩张的步伐加速。标的有金宇集团、天邦股份、天康生物是否能超预期表现)、中牧股份、大华农、瑞普生物

  生猪养殖产业链:出栏肉猪均价至12.71元/公斤,周环比上涨0.2%,同比下跌12.2%:三元仔猪出栏价23.57元/公斤,周环比下跌3.4%,同比下跌23.2%。生猪养殖利润:当前中小规模化养殖户自繁自养出栏头均盈利为-215元/头。短期来看,全国猪价将会震荡下行,另外由于饲料原料玉米价格上涨,导致养殖户盈利情况不佳。从中长期看,农业部公布5月份能繁母猪存栏为4639万头,同比降7.5%,环比较4月份下降47万头,降1%;生猪存栏量为42809万头,同比降3.9%,环比降0.1%,目前能繁母猪距离10年周期低点仅差59万头。我们维持14年是猪价反转年,当前已进入温和复苏通道中,预计15年生猪价格将较今年大幅好转。从投资角度,我们认为已然开始畜禽投资第二波,优选仔猪类企业,目前仔猪价格普遍处于成本线之上。7月份即将来临,不少养殖户考虑补栏仔猪,已能够在春节前出栏,预计仔猪价格仍将继续坚挺。近期建议优选仔猪类企业,其次自繁自养全产业链企业。近期继续推荐:天邦股份、正邦科技、雏鹰农牧,其次牧原股份。

  禽类产业链:山东潍坊地区肉鸡苗报价0.75元/羽,周环比下跌31.8%;泰安六和鸭苗报价1.2元/羽,周环比下跌7.7%。禽肉:山东潍坊毛鸡收购价为4.36元/斤,周环比下跌2.7%;目前毛鸡出栏量处于缓慢增加中,但由于天气炎热需求低迷,加上学校即将放假,屠宰场走货没有好转,据博亚和讯统计,冻品综合售价较前两周下跌200-300元/吨,亏损,鸡苗价格也有所滑。中长期来看,尽管2013年祖代鸡进口量达到154万套,创历史新高,但分月引种量来看:2013年3季度引种量仅为17万套,特别是9月份引种量为0,据此推算,2014年3季度进入产蛋期的父母代种鸡数量相应减少,8-10月份商品鸡苗产量将会受到影响。我们认为目前鸡价下跌主要是季节性因素,禽类价格还是处于反转中。在下跌的时候,建议积极关注禽类股票:首推:新希望、益生股份,其次圣农发展、ST民和。

  饲料:6月份水产饲料进入旺季,今年淡水鱼价格高企,养殖户盈利情况普遍较好,投苗积极性增加,并且为了加快出塘速度,将会加大饲料的投喂量,并会加大膨化料等高端饲料的使用比例。目前已经进入消费和养殖旺季,我们预计未来几个月淡水鱼价格将会在高位企稳,并有小幅的上升空间。另外今年华南地区对虾排塘率也较去年有所好转。未来东南亚虾料空间大,目前海大和通威均在东南亚地区积极布局。推荐水产饲料行业,海大、通威6月份饲料单月增长均在20%以上,海大今年停止人员扩张、通威调整饲料结构,虾料和膨化料销量占比加大,预计两个公司利润增速均会高于收入增速,都会有一份靓丽的中报。

  种植业:关注厄尔尼诺主题投资机会。1)厄尔尼诺大数始发于5-8月,持续时间在半年以上。

  2)主要影响区域是东南亚、澳大利亚、巴西、印度、中国。3)从降雨情况来看,一般会导致东南亚干旱、澳大利亚干旱、印度干旱、巴西、中国。4)从气温来看,在冬天将导致中国东南地区、美国南部、印度、东南亚、澳大利亚南部和巴西南部气温偏高,东南亚和非洲南部干旱高温。夏天导致印度、东南亚、澳大利亚和中美洲干旱,巴西中南部高温。大多数模型的预报结果表明,今年夏季厄尔尼诺发生概率接近60%。从品种上来看,厄尔尼诺可能导致巴西、印度的蔗糖减产,东南亚的橡胶及棕榈油减产,阿根廷大豆增产、澳大利亚的小麦减产。从价格来看,将会导致全球白糖、棕榈油、橡胶、小麦价格上涨,导致阿根廷大豆价格下降。建议积极关注厄尔尼诺带来的主题性投资机会。主要受益标的:制糖类企业--中粮屯河、南宁糖业、保龄宝;油脂类企业.东凌粮油;橡胶类企业。海南橡胶。

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